科技金融融合賦能企業(yè)開放式創(chuàng)新

技術的累積性和復雜性使單個企業(yè)難以從內部獲取創(chuàng)新所需的全部技術和資源,越來越多的企業(yè)打破閉合狀態(tài)轉為通過“開放式創(chuàng)新”模式重塑技術創(chuàng)造能力,其中技術市場是企業(yè)在開放式創(chuàng)新策略下獲取外部知識和技術成果轉化的主要渠道。《十四五技術要素市場專項規(guī)劃》明確要建立現(xiàn)代化技術要素市場體系和運行制度,形成互聯(lián)互通的技術要素交易網絡。技術市場發(fā)展改變了企業(yè)創(chuàng)新模式和創(chuàng)新鏈條,如何搭建與之有序銜接的金融鏈,構建科技金融深度融合新格局成為開放式創(chuàng)新下企業(yè)技術進步的關鍵。
　　一、研究現(xiàn)狀
　　學界普遍認可金融體系對企業(yè)創(chuàng)新的正向作用,金融資本與技術創(chuàng)新周期存在動態(tài)適配性(Perez,2003),金融體系可以通過資金募集、風險分散、信號傳遞等功能促進創(chuàng)新(King和Levine,1993；Chen等,2018),不同融資方式對創(chuàng)新主體存在差異化影響(Mazzucato,2013)。近年研究延伸至技術賦能金融(韓俊華等,2019)、科技金融生態(tài)系統(tǒng)構建(潘捷等,2023)等新維度,但仍面臨三大局限:一是聚焦金融供給側而忽視企業(yè)科技創(chuàng)新端的融合機理；二是割裂創(chuàng)新鏈與金融服務鏈的協(xié)同機制研究；三是未能在開放式創(chuàng)新范式下解構技術市場與金融市場的交互影響,尤其缺乏對雙市場耦合驅動創(chuàng)新鏈升級的深入探討。
　　二、科技金融融合賦能企業(yè)開放式創(chuàng)新機制
　　(一)要素定價與資本配置的耦合機制
　　技術市場通過專利估值、技術交易等形成創(chuàng)新要素定價基準,科技金融基于此開發(fā)知識產權證券化、知識價值信用貸款等工具,將無形資產轉化為可量化融資依據(jù)。技術交易所的流動性溢價機制與金融市場的風險定價模型結合,引導資本跨周期投向高成長性領域,破解傳統(tǒng)金融“重資產輕技術”的估值困境,實現(xiàn)創(chuàng)新要素與資本的高效匹配。
　　(二)風險識別與動態(tài)適配的緩釋機制
　　技術市場的創(chuàng)新圖譜數(shù)據(jù)與金融科技風控模型交互,構建雙維風險評估體系:橫向監(jiān)測技術交易活躍度識別產業(yè)趨勢,縱向追蹤技術演進路線預判風險拐點?？萍急ｋU基于技術成熟度設計分層保費機制,專利質押融資提供風險兜底,技術產權交易所建立退出通道,形成“技術生命周期—金融工具創(chuàng)新”的動態(tài)適配,降低長周期創(chuàng)新的不確定性。
　　(三)知識流動與價值轉化的催化機制
　　技術市場的產學研對接平臺與金融契約創(chuàng)新共振,技術許可收益權質押加速實驗室成果轉化,研發(fā)眾籌將技術需求方納入投資閉環(huán)。金融工具將碎片化知識交易轉化為可證券化的創(chuàng)新流量,通過收益共享協(xié)議綁定高校、企業(yè)及科研機構,促進隱性知識跨組織流動,縮短“技術研發(fā)—商業(yè)應用”的轉化周期。
　　三、科技金融融合發(fā)展困境
　　當前,科技金融服務企業(yè)開放式創(chuàng)新不斷提質增效。但仍存在明顯發(fā)展困境。第一,區(qū)域失衡,存在資源集聚與梯度落差的結構性矛盾。區(qū)域失衡的深層矛盾主要在于經濟基礎與創(chuàng)新能級差異、政策資源分配的“馬太效應”以及人才與基礎設施的虹吸效應。第二,風險緩釋不足,高創(chuàng)新風險與制度保障缺口的博弈?？萍冀鹑诘暮诵拿茉谟趧?chuàng)新活動的高風險性與現(xiàn)有風險緩釋機制的低效性。風險補償資金規(guī)模不足,覆蓋范圍有限；擔保體系結構性失衡,中小微企業(yè)受惠不足；科技保險產品單一,風險對沖工具匱乏。第三,生態(tài)協(xié)同弱,創(chuàng)新要素割裂與價值鏈條斷裂的雙重制約,導致技術、資本、人才等要素難以形成協(xié)同效應,產學研合作效率低下,創(chuàng)新鏈與資金鏈“兩張皮”；中介服務體系薄弱,專業(yè)化能力滯后于需求。
　　四、政策建議
　　(一)企業(yè)端:構建開放式創(chuàng)新生態(tài)的主體引擎。第一,強化技術創(chuàng)新主體地位,加大新能源等領域研發(fā)投入與專利布局,建立產學研協(xié)同創(chuàng)新聯(lián)合體,參與“揭榜掛帥”項目吸引外部攻關。第二,創(chuàng)新融資策略與風險管理。拓展多元化融資渠道,創(chuàng)新供應鏈金融,應用風險對沖工具降低研發(fā)風險。第三,數(shù)字化轉型與數(shù)據(jù)資產運營,試點數(shù)據(jù)資產質押融資,提升供應鏈金融授信與信用貸款能力。
　　(二)政府端:打造政策協(xié)同與風險共擔的制度基石。第一,完善風險分擔與補償機制,優(yōu)化知識產權質押流程,降低企業(yè)融資風險。第二,創(chuàng)新金融產品與服務模式,運用新興技術推廣信貸產品。第三,運用科技驅動風險控制與服務效率提升。第四,區(qū)域協(xié)同與優(yōu)化生態(tài)布局,建設“技術需求庫”,推動產學研融合與研發(fā)貸款支持。
　　(三)金融端:構建全周期、多層次的服務體系。第一,銀行機構創(chuàng)新產品與風控模式,構建全周期產品矩陣。第二,投資機構強化早期投資與生態(tài)培育,政府引導基金加大種子期、初創(chuàng)期投資。第三,資本市場拓寬直接融資渠道,支持發(fā)行“科創(chuàng)票據(jù)”“知識產權ABS”等。

文章來源：《經濟導報》 http://www.12-baidu.cn/w/qt/35712.html