從碳資產(chǎn)質(zhì)押授信看我國(guó)碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新-經(jīng)濟(jì)論文

　　總體而言，我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)碳金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新不足，目前主要有以下幾種類型：

　?。ㄒ唬┤谫Y支持

　　融資支持服務(wù)主要解決我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的資金短缺問題，包括信用證、碳交易保理等結(jié)算形式，也包括有追索權(quán)保理融資、CERs收益權(quán)質(zhì)押貸款、CDM項(xiàng)目所需設(shè)備的融資租賃等其他形式。融資支持服務(wù)可將保理與融資租賃、融資擔(dān)保結(jié)合起來使用，即由租賃公司購買設(shè)備，商業(yè)銀行為租賃公司提供一筆保理融資或融資擔(dān)保。目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行參與碳金融業(yè)務(wù)一般都遵循此模式。

　?。ǘ┴?cái)務(wù)顧問

　　財(cái)務(wù)顧問服務(wù)指商業(yè)銀行在融資支持以外提供項(xiàng)目咨詢，協(xié)助國(guó)內(nèi)企業(yè)尋找合適的投資方或CERs國(guó)外購買方等中介服務(wù)。2009年7月在陜西省兩個(gè)裝機(jī)容量近7萬千瓦的水電項(xiàng)目中，上海浦發(fā)銀行以財(cái)務(wù)顧問方式為項(xiàng)目方爭(zhēng)取交易價(jià)格，引進(jìn)CDM開發(fā)和交易專業(yè)機(jī)構(gòu)并促成CERs買賣雙方簽署《減排量購買協(xié)議》，為項(xiàng)目方帶來每年160萬歐元的額外售碳收入。

　?。ㄈ├碡?cái)產(chǎn)品

　　與碳排放權(quán)交易掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品是商業(yè)銀行面向普通客戶的環(huán)保理財(cái)產(chǎn)品，既體現(xiàn)商業(yè)銀行作為企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，也體現(xiàn)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)創(chuàng)新。碳金融理財(cái)產(chǎn)品是商業(yè)銀行針對(duì)目標(biāo)客戶開發(fā)并銷售的資金投資與管理計(jì)劃，如中國(guó)銀行和深圳發(fā)展銀行相繼推出的收益率掛鉤海外二氧化碳排放額度期貨價(jià)格的理財(cái)產(chǎn)品。

　?。ㄋ模┨蓟鹜泄?/p>

　　設(shè)立碳基金托管人的目的在于防止碳基金財(cái)產(chǎn)挪作他用，保障碳基金投資人的合法權(quán)益。碳基金托管人有依法設(shè)立并取得碳基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。碳基金托管服務(wù)是商業(yè)銀行為滿足碳交易資金管理需求，適應(yīng)買賣雙方和中間商對(duì)資金監(jiān)督、匯劃需要而推出的金融服務(wù)。擁有托管證券基金經(jīng)驗(yàn)的商業(yè)銀行應(yīng)積極參與碳基金托管業(yè)務(wù)。

　　我國(guó)商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的主要障礙

　　目前我國(guó)銀行業(yè)還沒有深入到碳金融業(yè)務(wù)的核心部分，雖然有所行動(dòng)，缺乏對(duì)碳金融業(yè)務(wù)相關(guān)的專業(yè)知識(shí)及政策法規(guī)的深度了解，而且我國(guó)碳交易制度、碳交易場(chǎng)所和碳交易平臺(tái)還處于初級(jí)階段。在我國(guó)，商業(yè)銀行的碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展時(shí)間并不長(zhǎng)，碳金融業(yè)務(wù)仍然是一個(gè)新興事物。我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)碳金融業(yè)務(wù)運(yùn)作模式、風(fēng)險(xiǎn)管理、操作方法、社會(huì)效益等方面的認(rèn)知還處于較低層次的水平。

　?。ㄒ唬┫嚓P(guān)的碳金融業(yè)務(wù)法律制度尚不完善

　　碳金融業(yè)務(wù)的許多項(xiàng)目由于涉及國(guó)內(nèi)外多個(gè)市場(chǎng)主體之間的業(yè)務(wù)關(guān)系，尤其在與國(guó)外金融機(jī)構(gòu)、CERs需求方的法律關(guān)系中更涉及到法律適用性、地域管轄權(quán)等復(fù)雜的法律問題，由此產(chǎn)生了相對(duì)復(fù)雜的法律關(guān)系。因此碳金融業(yè)務(wù)的發(fā)展離不開國(guó)家相關(guān)政策及法律的支持。目前我國(guó)商業(yè)銀行不僅對(duì)關(guān)于碳金融業(yè)務(wù)的法律法規(guī)還沒能夠與國(guó)際接軌，對(duì)相關(guān)的法律問題認(rèn)識(shí)更談不上深入。碳金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較大，而我國(guó)商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)卻相對(duì)不足，國(guó)家政策制度對(duì)商業(yè)銀行碳金融創(chuàng)新的支持還不夠，降低了商業(yè)銀行對(duì)碳金融業(yè)務(wù)開展的積極性。

　?。ǘ╅_展碳金融業(yè)務(wù)的人力資源和技術(shù)基礎(chǔ)相對(duì)缺乏

　　國(guó)外商業(yè)銀行憑借其在碳金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域擁有大量的綜合性專業(yè)人才，開發(fā)了一系列技術(shù)含量高、附加值大的相關(guān)金融產(chǎn)品。由此可見碳金融業(yè)務(wù)對(duì)金融、法律、項(xiàng)目管理、化工、外語等領(lǐng)域?qū)I(yè)知識(shí)的綜合性人才依賴較大。而目前我國(guó)商業(yè)銀行仍然缺乏碳金融業(yè)務(wù)方面的綜合性人才，導(dǎo)致我國(guó)商業(yè)銀行的碳金融產(chǎn)品仍然相對(duì)單一，主要業(yè)務(wù)集中在綠色信貸、CDM項(xiàng)目融資、及與碳交易相關(guān)的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品。較少涉足項(xiàng)目咨詢、二級(jí)市場(chǎng)交易及相關(guān)衍生金融產(chǎn)品開發(fā)等其他領(lǐng)域。

　?。ㄈ┨冀鹑跇I(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制缺失

　　碳金融業(yè)務(wù)中面臨著諸如信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及操作風(fēng)險(xiǎn)等許多風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)商業(yè)銀行開展在實(shí)施綠色信貸業(yè)務(wù)的過程中，較多使用原則性、綜合性的標(biāo)準(zhǔn)，而缺少具體可操作的綠色信貸指南和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)工具。相關(guān)的監(jiān)管措施及內(nèi)部實(shí)施細(xì)則難以推出加大了我國(guó)商業(yè)銀行綠色信貸的信用風(fēng)險(xiǎn)。在人員、組織、信息、運(yùn)行措施等多方面，我國(guó)鮮有商業(yè)銀行建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。另外，我國(guó)目前缺乏碳期貨、碳期權(quán)等有利于實(shí)現(xiàn)碳交易市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能的衍生金融工具，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制的缺失大大增加了我國(guó)商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

興業(yè)銀行在碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的經(jīng)驗(yàn)

　　目前興業(yè)銀行的碳金融業(yè)務(wù)在我國(guó)處于領(lǐng)先地位。我國(guó)首例自愿碳減排交易于2009年8月5日在北京環(huán)境交易所完成，單價(jià)為每噸34.6元（約5美元），標(biāo)的為8026噸碳減排指標(biāo)。作為該交易的指定服務(wù)銀行，興業(yè)銀行為該筆交易提供資金存管和交易結(jié)算服務(wù)。近幾年，興業(yè)銀行在碳金融領(lǐng)域一直進(jìn)行探索和積累，相關(guān)產(chǎn)品日趨完善。興業(yè)銀行的碳金融業(yè)務(wù)主要包括碳排放權(quán)及其衍生產(chǎn)品的交易和投資、低碳項(xiàng)目開發(fā)的投融資及其他有關(guān)金融中介業(yè)務(wù)。通過對(duì)其碳金融產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)實(shí)踐總結(jié)和對(duì)新興業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)的分析，興業(yè)銀行將碳金融產(chǎn)品劃分為四大類（CDM項(xiàng)目融資、售碳代理、減排量交付履約保函、CDM項(xiàng)目開發(fā)咨詢）及四個(gè)產(chǎn)品包（購碳代理、賬戶監(jiān)管、短期融資、碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)）。其中碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)是新推出的產(chǎn)品。

　　碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)是興業(yè)銀行未來重點(diǎn)打造的碳金融產(chǎn)品。興業(yè)銀行碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)是指向申請(qǐng)人提供的以申請(qǐng)人自身擁有的碳資產(chǎn)作為質(zhì)押的授信業(yè)務(wù)。項(xiàng)目方的CDM項(xiàng)目注冊(cè)后，興業(yè)銀行可以接受CERs的抵押，為項(xiàng)目方提供短期的流動(dòng)性貸款。因?yàn)榭紤]到CDM項(xiàng)目簽發(fā)的周期具有很大不確定性，這個(gè)產(chǎn)品的時(shí)間和內(nèi)容都非常寬松和靈活。興業(yè)銀行和清潔發(fā)展機(jī)制基金在管理機(jī)構(gòu)產(chǎn)品包中的合作非常多，主要是對(duì)CDM留存收益的管理，以較低的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)資金的保值和增值。同時(shí)發(fā)揮這部分資金的杠桿作用，去撬動(dòng)更多的社會(huì)資金、外資金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人自有資金投資到低碳項(xiàng)目。碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)適用于我國(guó)所有已獲得聯(lián)合國(guó)CDM理事會(huì)注冊(cè)的項(xiàng)目，以客戶獲得注冊(cè)后的CDM項(xiàng)目產(chǎn)生的CERs為抵押為客戶提供短期流動(dòng)性貸款。2011年，福建閩侯縣興源水力發(fā)電有限公司向興業(yè)銀行申請(qǐng)的碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款正式辦理，這是國(guó)內(nèi)首筆完全以未來碳資產(chǎn)作為質(zhì)押擔(dān)保的授信業(yè)務(wù)，也是興業(yè)銀行在國(guó)內(nèi)率先推出碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)以來的首筆落地貸款。

　　碳資產(chǎn)質(zhì)押授信：我國(guó)碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的新突破

　　企業(yè)的節(jié)能減排行為可以融資是對(duì)企業(yè)進(jìn)行綠色生產(chǎn)的一種鼓勵(lì)，也為我國(guó)綠色金融發(fā)展提供了新的思路。這種以企業(yè)未來逐步減排為前提獲得銀行融資的模式，一方面需要企業(yè)實(shí)施節(jié)能減排，另一方面需要把這部分減排收益進(jìn)行量化。首筆碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款的授信，顯示了我國(guó)碳金融創(chuàng)新取得新的突破。

　?。ㄒ唬┧乔鍧嵃l(fā)展機(jī)制的有效補(bǔ)充，促進(jìn)了溫室氣體減排

　　CDM雖然為發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家共同應(yīng)對(duì)全球氣候變化起到了重要作用，但由于其規(guī)則復(fù)雜、申報(bào)過程長(zhǎng)等原因，企業(yè)只有在項(xiàng)目建設(shè)完成且減排量實(shí)質(zhì)產(chǎn)生很長(zhǎng)一段時(shí)間后，才能獲得售碳收入，而此時(shí)企業(yè)已度過了急需資金投入的階段。碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)以項(xiàng)目未來的碳資產(chǎn)為質(zhì)押向借款人提供融資支持，用于CDM項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理，降低CDM較長(zhǎng)的審批流程對(duì)項(xiàng)目正常運(yùn)行的影響，緩解了借款人對(duì)資金的燃眉之急。

　?。ǘ┧仟?dú)立研發(fā)的碳資產(chǎn)評(píng)估工具，突破了風(fēng)險(xiǎn)量化難點(diǎn)

　　碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款以未來碳資產(chǎn)質(zhì)押的方式，無需其他擔(dān)保，降低中小企業(yè)的信貸門檻，為中小企業(yè)開展節(jié)能減排項(xiàng)目解決了擔(dān)保難、融資難問題。碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)最大的難點(diǎn)是如何評(píng)估未來碳資產(chǎn)的價(jià)值，興業(yè)銀行獨(dú)立研發(fā)的碳資產(chǎn)評(píng)估工具通過結(jié)合產(chǎn)量預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)折價(jià)等手段，量化了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)碳資產(chǎn)價(jià)值的有效評(píng)估。碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)結(jié)合CDM流程，靈活設(shè)置授信額度、期限等要素，緩解了企業(yè)還貸壓力。

　?。ㄈ┧荂DM項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理的優(yōu)化，提供了項(xiàng)目技術(shù)和商務(wù)支持

　　興業(yè)銀行對(duì)每一筆碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)都組織專業(yè)評(píng)估，對(duì)CDM項(xiàng)目的運(yùn)行管理、商務(wù)條款等直接影響企業(yè)最終收益的因素進(jìn)行詳細(xì)分析和合理化建議，幫助企業(yè)優(yōu)化其CDM項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)管理，理順交易結(jié)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)收益最大化。通過加強(qiáng)自身能力建設(shè)，興業(yè)銀行已為參與建設(shè)國(guó)內(nèi)碳金融市場(chǎng)做好準(zhǔn)備。通過該項(xiàng)業(yè)務(wù)的研發(fā)和辦理，興業(yè)銀行提升了其在碳金融領(lǐng)域的研發(fā)、執(zhí)行、項(xiàng)目評(píng)估、商務(wù)談判及市場(chǎng)判斷能力，為參與未來國(guó)內(nèi)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展與建設(shè)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

文章來源于《時(shí)代金融》雜志2012年第23期