中小企業(yè)融資問(wèn)題分析-經(jīng)濟(jì)論文

　　一、中小企業(yè)融資困境的理論分析

　　第一，由于信息不對(duì)稱，銀行對(duì)借款人及借款投資的項(xiàng)目的了解程度低于借款人本身，則融資企業(yè)在交易中占有優(yōu)勢(shì)，而銀行處于劣勢(shì)。而銀行為了消除這種劣勢(shì)，通常會(huì)提高貸款的門(mén)檻，以彌補(bǔ)不對(duì)稱信息所帶來(lái)的違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　第二，信息不對(duì)稱易于帶來(lái)道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，最終會(huì)降低貸款者對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款的意愿。中小企業(yè)一般都沒(méi)有財(cái)務(wù)公開(kāi)審計(jì)的習(xí)慣，不熟悉該企業(yè)的投資者無(wú)法獲取該企業(yè)信息就不會(huì)輕易貸出這些資金。

　　第三，兩種問(wèn)題的存在導(dǎo)致了信貸配給現(xiàn)象的出現(xiàn)。Stiglitz和Weiss首次系統(tǒng)的從信息結(jié)構(gòu)角度對(duì)信貸配給現(xiàn)象進(jìn)行了全面的分析。他們通過(guò)S-W模型分析，認(rèn)為銀企之間的信息不對(duì)稱表現(xiàn)為銀行則處于信息劣勢(shì)，這決定了銀行會(huì)將利率設(shè)定在預(yù)期利潤(rùn)最大化的水平上，從而出現(xiàn)信貸配給。

　　二、中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀分析

　　首先，從中小企業(yè)內(nèi)部融資結(jié)構(gòu)分析。且據(jù)國(guó)際金融公司研究資料，中小業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國(guó)私營(yíng)企業(yè)資金來(lái)源的30％和26％，公司債券和外部股權(quán)融資不足1％。在中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中，內(nèi)源融資占到了50%以上的比重。根據(jù)有關(guān)調(diào)查，企業(yè)規(guī)模與對(duì)內(nèi)源融資的依賴程度呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：《2010年中國(guó)金融年鑒》

　　其次，從中小企業(yè)外部融資結(jié)構(gòu)分析。如表1所示，從整體融資規(guī)模上看，中小企業(yè)的外源融資中通過(guò)中小板融資和金融機(jī)構(gòu)貸款融資占到了90%以上的比重，但其上市及貸款門(mén)難度較大。外源融資途徑較為單一。

　　三、中小企業(yè)融資困境透析

　?。ㄒ唬┲行∑髽I(yè)融資困難的內(nèi)部原因

　　第一，中小企業(yè)普遍缺少足夠的抵押資產(chǎn)，沒(méi)有其他企業(yè)愿意為其擔(dān)保，這就造成大多中小企業(yè)不符合銀行貸款的要求。同時(shí)，貸款評(píng)估登記手續(xù)繁雜，且資產(chǎn)評(píng)估中介服務(wù)不規(guī)范，不能對(duì)中小企業(yè)的資產(chǎn)做出正確合理公正的評(píng)價(jià)。

　　第二，中小企業(yè)多為民營(yíng)企業(yè)，所以這類企業(yè)的家族經(jīng)營(yíng)色彩濃厚，進(jìn)而就造成了產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不清、缺乏有效地管理形式等問(wèn)題。

　　第三，中小企業(yè)信用程度較低，難以直接以商業(yè)性銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)取得充足的貸款。同時(shí)，中小企業(yè)由于其經(jīng)營(yíng)能力、資產(chǎn)規(guī)模等方面的限制，存在較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　（二）中小企業(yè)融資困難的外部原因

　　從整體信貸規(guī)?？?，2011年全國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支中，中資全國(guó)性大型銀行合計(jì)6858581.48億元，中小型銀行合計(jì)3232845.60億元。考慮到中小企業(yè)業(yè)貸款的短期性，其中2011年中資全國(guó)性大型銀行和中資全國(guó)性中小型銀行的短期貸款額分別占到了各自貸款總額的12.77%和22.85%。由此可以看到，中小型銀行更易于貸款給中小企業(yè)，而大型銀行傾向于向信息更充分、交易成本更低的部門(mén)貸款。

　　從貸款方式看，對(duì)于中小企業(yè)，抵（質(zhì)）押貸款占到了其貸款總量一半的比重，即50.55%。相反，信用貸款僅僅占到了其信貸總規(guī)模17.16%。相比較之下，大型企業(yè)的信用貸款無(wú)論從規(guī)模上還是從比重上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于后者。

　　此外，中小企業(yè)自身的信用狀況也是導(dǎo)致銀行類金融機(jī)構(gòu)不愿降低其信貸門(mén)檻的關(guān)鍵原因。中小企業(yè)的不良貸款率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出大型企業(yè)，其不良貸款率更是高出了大型企業(yè)同類數(shù)值的6～8倍，這一數(shù)據(jù)從客觀上加大了其從銀行獲得信貸支持的難度。

　　四、解決中小企業(yè)融資困境的對(duì)策和建議

　　第一，企業(yè)只有在市場(chǎng)中具有競(jìng)爭(zhēng)力，才能夠改善其自身的財(cái)務(wù)狀況從而吸引投資。缺乏內(nèi)部積累企業(yè)是無(wú)法達(dá)到一個(gè)高度，也無(wú)法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模化。同時(shí)，良好的財(cái)務(wù)狀況才能夠使企業(yè)滿足上市融資的條件并且提升投資者的投資傾向。

　　第二，中小企業(yè)融資難的一個(gè)重要原因是銀行在確定貸款對(duì)象時(shí)容易作出逆向選擇。逆向選擇現(xiàn)象的產(chǎn)生，是因?yàn)殂y行在對(duì)企業(yè)狀況的了解上存在信息不對(duì)稱。所以，只有在完備的信用制度的基礎(chǔ)上，中小企業(yè)在間接融資中所受到的約束才能夠得以緩解。

　　第三，中小企業(yè)資產(chǎn)證券化作為一種結(jié)構(gòu)性融資方式與傳統(tǒng)融資方式相比具有其顯著的優(yōu)勢(shì)。資產(chǎn)證券化是一種表外融資方式，它不確認(rèn)負(fù)債，有利于保持原有負(fù)債比率和財(cái)務(wù)杠桿比，為中小企業(yè)再融資提供了便利。

 文章來(lái)源于《時(shí)代金融》雜志2012年第24期