淺議香港上市公司關(guān)聯(lián)交易管理-經(jīng)濟(jì)論文

　　一、確定關(guān)聯(lián)交易管理的主體

　　鑒于關(guān)聯(lián)交易披露的重要性，上市公司關(guān)聯(lián)交易管理應(yīng)該由董事會(huì)負(fù)責(zé)，在董事會(huì)下可設(shè)置專門部門，協(xié)同法務(wù)、財(cái)務(wù)部門進(jìn)行管理（以下簡稱關(guān)聯(lián)交易管理部門）。負(fù)責(zé)制定上市公司關(guān)聯(lián)交易的管理制度，以及對(duì)下屬公司進(jìn)行該方面的專門培訓(xùn)。

　　關(guān)聯(lián)交易管理制度應(yīng)包括關(guān)聯(lián)方（或關(guān)聯(lián)人士）、關(guān)聯(lián)交易的定義；關(guān)聯(lián)交易應(yīng)該遵循的基本原則；關(guān)聯(lián)交易的管理部門以及責(zé)任人，公司及下屬公司相關(guān)部門在關(guān)聯(lián)交易日常管理中的職責(zé)等等。

　　二、關(guān)聯(lián)方的界定管理

　　要對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行管理，首先要界定關(guān)聯(lián)方的范圍。實(shí)務(wù)上，一般要求上市公司關(guān)聯(lián)交易管理部門根據(jù)聯(lián)交所上市規(guī)則14A章之關(guān)聯(lián)方定義，定期發(fā)布上市集團(tuán)關(guān)聯(lián)方清單。該清單中對(duì)關(guān)聯(lián)方范圍的認(rèn)定，一般采取問卷方式及直接認(rèn)定方式。

　　根據(jù)上市公司股權(quán)架構(gòu)圖，直接或間接擁有上市公司（或其控股子公司）10%或以上股權(quán)的股東，可直接認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方。

　　對(duì)于董事、高級(jí)管理人員等自然人關(guān)聯(lián)方，公司制度要求上市公司及其下屬公司的董事、高級(jí)管理人員有義務(wù)隨時(shí)上報(bào)其個(gè)人及親屬或其個(gè)人控制（除上市公司及控股子公司外）的法人實(shí)體與上市公司及下屬子公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的實(shí)際情況。關(guān)聯(lián)交易管理部門也會(huì)定期以問卷形式，向上市公司董事及高管下發(fā)關(guān)聯(lián)交易調(diào)查表，以掌握上市公司關(guān)聯(lián)交易方細(xì)節(jié)。

　　三、正確判斷關(guān)聯(lián)交易性質(zhì)

　　關(guān)聯(lián)交易管理部門應(yīng)掌握關(guān)聯(lián)交易豁免申報(bào)、公告和獨(dú)立股東批準(zhǔn)的條件；豁免獨(dú)立股東批準(zhǔn)但須履行申報(bào)、公告義務(wù)的條件；以及必須申報(bào)、公告以及經(jīng)獨(dú)立股東批準(zhǔn)之關(guān)聯(lián)交易的條件等。

　　《上市規(guī)則》中列出了五個(gè)規(guī)模測(cè)試，其中除盈利測(cè)試外，其余均適用于計(jì)算關(guān)聯(lián)交易的額度。

　?。ㄒ唬┵Y產(chǎn)比率：即有關(guān)交易所涉及的資產(chǎn)總值，除以上市發(fā)行人資產(chǎn)總值。
　　（二）收入比率：即有關(guān)交易所涉及資產(chǎn)應(yīng)占的收入，除以上市發(fā)行人的收入。
　?。ㄈ?duì)價(jià)比率：即有關(guān)對(duì)價(jià)除以上市發(fā)行人的市值總額。
　?。ㄋ模┕杀颈嚷剩杭瓷鲜邪l(fā)行人發(fā)行作為交易對(duì)價(jià)的股本面值，除以進(jìn)行有關(guān)交易前上市發(fā)行人已發(fā)行的股本面值。
　?。ㄎ澹┯嚷剩杭从嘘P(guān)交易所涉及資產(chǎn)應(yīng)占的盈利，除以上市發(fā)行人的盈利。

　　按照香港聯(lián)交所上市規(guī)則的規(guī)定：（1）完全豁免遵守有關(guān)申報(bào)、公告及獨(dú)立股東批準(zhǔn)規(guī)定之關(guān)聯(lián)交易的條件是：前四項(xiàng)比率中每項(xiàng)百分比率均低于0．1％；或各項(xiàng)百分比率均不低于0．1％，但是低于2．5％且代價(jià)低于100萬港元的關(guān)聯(lián)交易。(2）豁免遵守獨(dú)立股東批準(zhǔn)的相關(guān)規(guī)定，但須履行申報(bào)和公告的義務(wù)之關(guān)聯(lián)交易的條件是：前四項(xiàng)比率每項(xiàng)百分比率均低于2．5％，或每項(xiàng)百分比率均不低于2．5％，但是低于25％且代價(jià)低于1000萬港元的關(guān)聯(lián)交易。(3）除(1）、(2）項(xiàng)外的關(guān)聯(lián)交易，一般需要申報(bào)、公告及經(jīng)過獨(dú)立股東批準(zhǔn)（但上市規(guī)則中對(duì)集團(tuán)內(nèi)部交易、某些消費(fèi)品或消費(fèi)服務(wù)協(xié)議、基于公平合理基準(zhǔn)的共用行政管理服務(wù)等特定類型的關(guān)聯(lián)交易給予特定豁免，因此在實(shí)際執(zhí)行時(shí)應(yīng)根據(jù)具體交易內(nèi)容進(jìn)行判斷）。

　　四、關(guān)聯(lián)交易的日常管理

　　按照關(guān)聯(lián)交易發(fā)生頻率區(qū)分，關(guān)聯(lián)交易分為一次性關(guān)聯(lián)交易和持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易。

　　前者只需判斷是否需要申報(bào)、公告還是獨(dú)立股東批準(zhǔn)后，根據(jù)聯(lián)交所規(guī)定的流程執(zhí)行即可，一般不需要日常監(jiān)控。實(shí)踐中一般要求上市公司及下屬公司在交易發(fā)生前上報(bào)關(guān)聯(lián)交易管理部門，得到批準(zhǔn)后方可執(zhí)行。

　　持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易為管理重點(diǎn)。對(duì)持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易的管理主要體現(xiàn)在年度交易上限預(yù)計(jì)以及月度數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)兩方面。對(duì)于一項(xiàng)持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易，上市公司通常應(yīng)訂立一個(gè)最高全年交易總額（在年底前，關(guān)聯(lián)交易管理部門會(huì)要求各下屬公司根據(jù)本年該關(guān)聯(lián)交易發(fā)生額預(yù)計(jì)下年該項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易可能的發(fā)生額，根據(jù)交易性質(zhì)提交董事會(huì)或獨(dú)立股東大會(huì)審批）。財(cái)務(wù)部門按照公司關(guān)聯(lián)交易管理部門下發(fā)的關(guān)聯(lián)方清單，每月對(duì)名單內(nèi)的關(guān)聯(lián)方交易金額進(jìn)行匯總上報(bào)，使關(guān)聯(lián)交易始終處于監(jiān)控中，以確保不會(huì)發(fā)生違規(guī)事項(xiàng)。為確保“上限”的安全性，實(shí)踐中上市公司一般會(huì)對(duì)持續(xù)關(guān)聯(lián)交易合同實(shí)行交易額權(quán)限審批制度，例如規(guī)定總裁可以審批的金額、董事會(huì)可以審批的金額等等。

　　上市公司如果預(yù)計(jì)當(dāng)年某項(xiàng)持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易可能會(huì)超出早前經(jīng)公告披露的限額，應(yīng)盡快通知香港聯(lián)交所，發(fā)布公告，并就該項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行百分比率測(cè)試，根據(jù)測(cè)試結(jié)果決定是否啟動(dòng)發(fā)布股東通函和申請(qǐng)獨(dú)立股東批準(zhǔn)的程序。

　　另外在年度審計(jì)中，公司財(cái)務(wù)部門必須配合上市公司聘請(qǐng)的審計(jì)師做好關(guān)聯(lián)交易審計(jì)工作。

　　五、其他需要注意的事宜

　　考慮到《上市規(guī)則》中關(guān)聯(lián)交易準(zhǔn)則的復(fù)雜性、對(duì)新上市的公司而言，理解上可能會(huì)存在偏差，因而公司應(yīng)保持與專業(yè)律師的溝通和聯(lián)系，聽取其專業(yè)的指導(dǎo)意見，以免違反規(guī)則，必要時(shí)也應(yīng)直接與聯(lián)交所進(jìn)行溝通。

文章來源于《時(shí)代金融》雜志2012年第24期