信貸市場的逆向選擇與民間融資的關(guān)系

中小企業(yè)在向銀行申請貸款的時候，銀行同企業(yè)也處于信息不對稱狀態(tài)，銀行處于信息的劣勢方，企業(yè)處于信息的優(yōu)勢方。國有銀行在放貸過程中并不能根據(jù)中小企業(yè)的財務(wù)狀況來判斷企業(yè)的真實(shí)情況（中小企業(yè)不像大企業(yè)那樣能夠?qū)ν夤紲?zhǔn)確的財務(wù)信息），在放貸過程中銀行有較大風(fēng)險，因此銀行為了補(bǔ)償其放貸風(fēng)險就會要求中小企業(yè)提供較大比例的抵押物品來和較高利率，這時那些風(fēng)險較小，收益比較穩(wěn)定的中小企業(yè)可能會因?yàn)槌杀咎叨辉溉ベJ款，因而退出信貸市場，而那些風(fēng)險高、收益不穩(wěn)定的企業(yè)就會留在信貸市場，這樣就會造成銀行的放貸風(fēng)險提高，其結(jié)果就是收益不穩(wěn)定的、風(fēng)險大的企業(yè)就趕走了收益穩(wěn)定的、風(fēng)險較小的企業(yè)，這樣就形成了信貸市場上的逆向選擇。 一、當(dāng)前中小企業(yè)融資狀況 中小企業(yè)融資一般分為內(nèi)部融資和外部融資，分析企業(yè)的內(nèi)外部融資可以更好的辨別出何種金融機(jī)構(gòu)更加適合于企業(yè)的融資。 （一）中小企業(yè)的內(nèi)部融資。中小企業(yè)的內(nèi)部融資一般來源于：積累資金和沉淀資金。積累資金是指企業(yè)稅后用于擴(kuò)大再生產(chǎn)的部分，中小企業(yè)的積累資金一般比較小，在當(dāng)前中國中小企業(yè)從事的行業(yè)一般屬于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，勞動密集型產(chǎn)業(yè)決定了企業(yè)的利潤比較小，且勞動密集型產(chǎn)業(yè)并沒有稅負(fù)上的明顯優(yōu)勢，再加之從事勞動密集型的產(chǎn)業(yè)的企業(yè)家門具備前瞻性戰(zhàn)略眼光的相對較少，他們沒有為企業(yè)的發(fā)展制定一個詳備的發(fā)展規(guī)劃，因此積累資金累積程度較低。沉淀資金是指固定資產(chǎn)在折舊時所提取的折舊基金，在固定資產(chǎn)更新時是處于“閑置資金”的狀態(tài)，中小企業(yè)固定資產(chǎn)一般較小，提取的折舊基金相對較少，加之固定資產(chǎn)更新的周期較長，這部分資金不能合理利用，所以不能夠給企業(yè)帶來利潤。 （二）中小企業(yè)的外部融資。企業(yè)的外部融資分為直接融資和間接融資，直接融資是指通過發(fā)行股票和債券獲得資金。在中國中小企業(yè)通過直接融資的途徑獲得融資比較困難，中小企業(yè)由于自身的局限性以及資本市場發(fā)展的滯后性影響了企業(yè)的融資能力。間接融資是指中小企業(yè)通過銀行，貸款公司等金融機(jī)構(gòu)獲得的融資。中小企業(yè)由于規(guī)模較小，資金有限，不能建立健全的財務(wù)制度，沒有完整的企業(yè)規(guī)劃，產(chǎn)權(quán)不明晰，家族式經(jīng)營比較常見，開拓新市場的能力有限，不能有效避免市場風(fēng)險，這些客觀條件降低了企業(yè)的信用，降低了其向國有商業(yè)銀行獲得貸款的能力。 二、民間金融結(jié)構(gòu)的重要作用 通過對中小企業(yè)的融資途徑分析發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)因?yàn)樽陨淼奶攸c(diǎn)通過內(nèi)部融的資速度比較慢，而向國有大型商業(yè)銀行貸款往往又比較困難，因此解決這種困境的唯一辦法是大力發(fā)展民間融資結(jié)構(gòu)。民間融資結(jié)構(gòu)在放貸時優(yōu)勢很明顯，比如無須抵押或擔(dān)保、手續(xù)簡便、放款周期快等這些特點(diǎn)都同中小企業(yè)貸款的特點(diǎn)相吻合，除此之外中小企業(yè)能從民間金融機(jī)構(gòu)獲得貸款的原因除了民間融資結(jié)構(gòu)不能為大型企業(yè)提供足夠的貸款之外，還有民間結(jié)構(gòu)還擁有信息上的優(yōu)勢，即當(dāng)?shù)孛耖g融資機(jī)構(gòu)會比較了解當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)的經(jīng)營狀況，而且民間金融機(jī)構(gòu)的資金主要來自于自有資金，在放貸時會比商業(yè)銀行更加謹(jǐn)慎。民間融資相比國有大型商業(yè)銀行有以下兩點(diǎn)明顯優(yōu)勢。第一相比通過正式的金融渠道獲得融資，人們普遍認(rèn)為民間融資風(fēng)險較大，擔(dān)心融資機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人攜款逃跑或者融資人發(fā)生道德風(fēng)險，其實(shí)民間融資機(jī)構(gòu)的成立絕大多數(shù)多不涉及到公眾集資，都是彼此互信的人成立的。融資人進(jìn)行融資時也不是直接就能夠獲得貸款，他們也是經(jīng)人介紹之后才能獲得貸款，介紹人在中間收取一定的中介費(fèi)，因此介紹人會為了自己的信譽(yù)而非常重視中小企業(yè)信譽(yù)能力，相比大型商業(yè)銀行，這些介紹人能更好的了解企業(yè)的真實(shí)情況。第二相對于正規(guī)金融體系的融資利率，民間融資利率相對較高，人們普遍認(rèn)為這是高利貸的根源。試想，如果企業(yè)不能得到融資，那么企業(yè)只能倒閉，但是若果獲得融資，那么企業(yè)就能生存下來，那企業(yè)肯定會選擇貸款，不管利率有多高。而且中小企業(yè)融資的主要用途都是短期內(nèi)資金不能周轉(zhuǎn)過來，需要資金周轉(zhuǎn)，貸款期限都比較短，在貸款時企業(yè)不需要抵押，擔(dān)保等一系列繁瑣的程序，這些特點(diǎn)都決定了絕大部分企業(yè)都會有能力歸還貸款，而不會因?yàn)橘J款利率太高而破產(chǎn)。 結(jié)束語：民間融資機(jī)構(gòu)作為正規(guī)金融體系外的一種非正式融資渠道，對中小企業(yè)的融資困境解決有重要作用，政府應(yīng)該通過法律的制定，合理引導(dǎo)其發(fā)展。政策不能搖擺不定，不要既想要其為中小企業(yè)服務(wù)，又怕其擾亂金融秩序，政府應(yīng)該搭建平臺，讓資金需求方，資金供應(yīng)方都能得到有效的信息。民間之所以借貸利率相對較高，主要是因?yàn)樾畔⒉粚ΨQ引起的，由于在當(dāng)前民間借貸市場上，資金的需求方是大于資金的借貸方，因此利率相對較高，但是我們國家居民儲蓄相當(dāng)驚人，如果有這樣一種平臺，能夠?qū)①Y金的供給方同資金的需求方相互聯(lián)系，使得資金的供給增加，那么借貸的利率也就會自然降下來。民間融資在溫州已經(jīng)存在了二十多年，這說明這種模式是信貸市場的一種重要模式，如果這種模式不能夠適應(yīng)市場，那么早就被淘汰掉了，因此不應(yīng)該將近來溫州的一些“跑路”事件全部歸因于民間融資，政府應(yīng)該合理的引導(dǎo)民間融資結(jié)構(gòu)的發(fā)展，使其陽光化、合法化。