我國國際收支嚴(yán)重失衡成因分析與管理對策——改革與戰(zhàn)略

 從2001年加入世貿(mào)組織（WTO）以來，我國開始出現(xiàn)國際收支失衡現(xiàn)象，到近幾年，這種失衡現(xiàn)象益發(fā)嚴(yán)重，主要表現(xiàn)在我國國際收支平衡表中的“經(jīng)常項(xiàng)目”與“資本與金融項(xiàng)目”連續(xù)“雙順差”，并且這種“雙順差”急劇增加，目前累計(jì)已達(dá)3萬多億美元，結(jié)果導(dǎo)致我國外匯儲備空前增長，其總規(guī)模亦達(dá)3萬多億美元。在美元不斷貶值、人民幣升值的趨勢下，我國外匯儲備損失的風(fēng)險(xiǎn)很大。同時，仍在不斷增長的“雙順差”也表明，中國長期施行的旨在鼓勵外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一些政策已不適應(yīng)形勢發(fā)展的需要，亟需作出調(diào)整和轉(zhuǎn)變，否則將會嚴(yán)重影響我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。所以，我們應(yīng)該采取必要措施，以便盡早盡快地解決我國國際收支嚴(yán)重失衡問題。
一、我國國際收支嚴(yán)重失衡的基本現(xiàn)狀
國際收支失衡是指國際收支的收入總額大于支出總額或支出總額大于收入總額的情況。前者稱為國際收支順差，后者稱為國際收支逆差。無論是順差或逆差，均是國際收支失去平衡的表現(xiàn)。
在2000年之前，我國國際收支基本不存在失衡現(xiàn)象，如1994-2001年，這8年間我國“經(jīng)常項(xiàng)目”與“資本與金融項(xiàng)目”“雙順差”僅為1931.79億美元，平均年順差241.47億美元，總體上看基本平衡。但從2001年我國加入世貿(mào)組織后，我國國際收支開始進(jìn)入了失衡時期，2002-2006年這5年“雙順差”累計(jì)余額達(dá)到9341.94億美元，年均凈順差1868.39億美元，總收入明顯大于總支出。從2007年開始，我國國際收支失衡空前發(fā)展，變得十分嚴(yán)重，至2011年年底止，這5年間“雙順羞”累計(jì)高達(dá)2.16萬億美元，年均凈順差4326.40億美元。
如果將以上兩個時期（2002-2006年和2007—2011年）我國“雙順差”外匯相加，在加上或減去凈誤差與遺漏，這10年間我國國際收支累計(jì)順差3.10萬億美元，年均凈順差3097.39億美元（見表-1）。由于國家沒有其他渠道消化過多順差美元，近10年中央銀行（人民銀行）只能被動收購絕大部分“雙順差”美元，結(jié)果導(dǎo)致國家外匯儲備不斷增長。截至2011年末，我國外匯儲備余額已經(jīng)高達(dá)3.18萬億美元。由此可見，我國“雙順差”美元基本上都進(jìn)入了國家外匯儲備。目前我國國際收支失衡十分嚴(yán)重，已經(jīng)到了必須進(jìn)行改革治理的地步。
二、我國國際收支嚴(yán)重失衡的主要成因分析
（一）長期奉行“出口導(dǎo)向”政策，外貿(mào)出口年年增長
自從20世紀(jì)80年代改革開放起，我國開始實(shí)施“出口導(dǎo)向”政策，旨在擴(kuò)大出口，獲取更多的外匯，支持國家各項(xiàng)建設(shè)，因此外貿(mào)出口年年增長。到20世紀(jì)90年代末期，我國經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)形成了對出口的“路徑依賴”，但此時國家仍將鼓勵Ⅲ口作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要動力，“千方百計(jì)擴(kuò)大出口”，結(jié)果導(dǎo)致近10年來外貿(mào)出口以更快的速度增長。如1994年我國出口總額僅為1210.10億美元，而2011年我國出口總額已高達(dá)1.9萬億美元，是1994年的15.69倍。但與此同時，我國進(jìn)口的增長速度卻沒有跟上出口增長的速度，導(dǎo)致進(jìn)出口大量順差。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1994--2011年我國出口順差累計(jì)總額高達(dá)1.7萬億美元。國家長期以“出口導(dǎo)向”為戰(zhàn)略的外貿(mào)發(fā)展理念。引致出口順差的大量累積，最終導(dǎo)致今天我國國際收支出現(xiàn)了極為嚴(yán)重的失衡現(xiàn)象。
（二）“敝口”引進(jìn)外資，巨量外資流入中國
近30年來，我國一直實(shí)施“敞口”引進(jìn)外資政策，目的是彌補(bǔ)國內(nèi)建設(shè)資金的不足。在這種思想指導(dǎo)下，各種引資的優(yōu)惠政策和條件（如審批、投資領(lǐng)域、稅收、進(jìn)口權(quán)等）不斷推出，各級地方政府也紛紛效仿中央政府的做法.不斷出臺更加優(yōu)惠的政策和條件（如配套資金、地方稅收、土地、水電、原材料、用人等），在我國掀起了經(jīng)久不衰的引進(jìn)外資熱潮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1994-2011年外商在我國實(shí)際直接投資1.12萬億美元；另外，1994-2011年，我同共舉借外債6114.24億美元。二者相加合計(jì)，這17年我國引進(jìn)外國資金高達(dá)1.73億美元，而這些外國資金大部分沉淀在了我國，進(jìn)入了國家外匯儲備。所以，我國改革開放以來“敞口”引進(jìn)外資政策，最終導(dǎo)致“資本與金融項(xiàng)目”大量盈余，亦成為今天我國國際收支出現(xiàn)嚴(yán)重失衡的主要原因之一。
（三）國際“熱錢”潛入，加重了我國國際收支失衡
近10年來，以美日為首的兩方國家經(jīng)濟(jì)日漸低迷，而我國經(jīng)濟(jì)向好，人民幣存在較大升值預(yù)期及利（率）差的刺激下，國際上大量的逐利“熱錢”開始投機(jī)我國，通過各種渠道流入我國，伺機(jī)套利。國際“熱錢”的流入，一定程度導(dǎo)致我國國際收支的“資本與金融賬戶”的順差。尤其是在近幾年我國國際收支“雙順差”不斷擴(kuò)大的同時，人民幣升值的預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)，造成越來越多的國際“熱錢”潛入我國。據(jù)有關(guān)專家估算，目前在我國的存量國際“熱錢”大約存數(shù)千億美元左右。從這個角度來講，可以判定：一定數(shù)量國際“熱錢”的潛入，加重了我國國際收支失衡。