破產(chǎn)重整策略與上市公司的財務(wù)效益與風(fēng)險管理

在競爭激烈的商業(yè)環(huán)境中，上市公司不僅需要應(yīng)對市場波動和競爭壓力，還需要面對破產(chǎn)風(fēng)險等多重挑戰(zhàn)。破產(chǎn)對于任何公司來說都是一種極端的情況，可能導(dǎo)致嚴重的財務(wù)問題和法律糾紛，也損害了公司的聲譽。故上市公司需要認真思考并采取適當?shù)牟呗詠斫档推飘a(chǎn)風(fēng)險，在必要時進行重整，以確保其持續(xù)健康的運營。深入探討破產(chǎn)重整策略與上市公司的財務(wù)效益與風(fēng)險管理的關(guān)系能為上市公司提供關(guān)于如何應(yīng)對破產(chǎn)風(fēng)險和制定有效重整策略的寶貴指導(dǎo)，幫助其更好地應(yīng)對潛在挑戰(zhàn)，降低破產(chǎn)風(fēng)險，確保企業(yè)的持續(xù)健康運營。通過優(yōu)化財務(wù)和風(fēng)險管理策略，更好地維護其財務(wù)穩(wěn)定性，為未來的可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)，創(chuàng)造更多價值，為股東和員工帶來利益，為利益相關(guān)方提供更多機會和利益。

一、上市公司破產(chǎn)風(fēng)險與重整策略

（一）上市公司破產(chǎn)風(fēng)險的現(xiàn)實挑戰(zhàn)

上市公司破產(chǎn)風(fēng)險是一個復(fù)雜而嚴峻的問題，其會受到宏觀經(jīng)濟因素、市場競爭、財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營管理等多方面的影響。面對這些挑戰(zhàn)，上市公司需要制定有效的破產(chǎn)重整策略以及風(fēng)險管理措施，維持其財務(wù)健康和持續(xù)經(jīng)營。宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不確定性是上市公司破產(chǎn)風(fēng)險的一個主要挑戰(zhàn)。特別關(guān)注與宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)相關(guān)的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、通貨膨脹（CPI）及生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）因素。從GDP的角度來看，中國GDP在過去五年中持續(xù)增長，從2018年的900,369億元增加到2022年的1,210,207億元。表明整體經(jīng)濟形勢向好，為上市公司提供了發(fā)展機遇。但其并非孤立的因素，CPI和PPI的走勢也需要考慮。CPI在過去五年中有所波動，但總體保持相對穩(wěn)定。2021年的CPI漲幅僅為0.9%，可能源于貨幣政策調(diào)整和疫情對物價的影響。相對較低的通貨膨脹率有助于保持成本和資金成本的穩(wěn)定，幫助上市公司維持盈利能力。與通貨膨脹相反，PPI則呈上升趨勢，尤其是在2022年，漲幅高達4.1%。會對生產(chǎn)型企業(yè)產(chǎn)生重大影響，原材料和生產(chǎn)成本上升，導(dǎo)致公司損害盈利能力。上市公司在不斷變化的宏觀經(jīng)濟環(huán)境中需要靈活應(yīng)對，控制成本和風(fēng)險，以降低破產(chǎn)風(fēng)險并尋找增長機會。制定適當?shù)闹卣呗院惋L(fēng)險管理策略也至關(guān)重要。深入了解宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，并與公司內(nèi)部的財務(wù)情況相結(jié)合，上市公司能夠更好地應(yīng)對挑戰(zhàn)，實現(xiàn)持續(xù)增長。這種綜合的戰(zhàn)略規(guī)劃將有助于保護公司的財務(wù)健康，提高其應(yīng)對市場波動的彈性。

表1  2018年—2022年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)

市場競爭的激烈程度也對上市公司構(gòu)成了挑戰(zhàn)。競爭對手的價格競爭、市場份額爭奪等行為會影響公司的盈利能力。公司需要不斷創(chuàng)新、提高產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量，維持市場地位。若未能適應(yīng)市場變化，公司的盈利能力可能會下降，增加了破產(chǎn)的可能性。高債務(wù)水平也是上市公司破產(chǎn)風(fēng)險的一大隱患。高杠桿率意味著公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)較為脆弱，債務(wù)償還可能對經(jīng)營現(xiàn)金流產(chǎn)生壓力。公司需要審慎管理債務(wù)，避免過度杠桿化降低財務(wù)風(fēng)險。公司的不良經(jīng)營管理決策也會導(dǎo)致財務(wù)困境。低效的成本控制、不合理的資本支出以及過度擴張等內(nèi)部控制問題可能導(dǎo)致利潤下降，加大破產(chǎn)風(fēng)險。公司需要建立有效的經(jīng)營管理體系，確保資源的合理分配和運營的高效性。對公司的財務(wù)狀況帶來威脅還有法律訴訟和法律責(zé)任。公司可能會不時卷入法律訴訟，不僅增加了法律費用，還可能需要支付巨額的賠償。故公司需要嚴格遵守法律法規(guī)，采取透明的經(jīng)營和信息披露實踐，降低法律風(fēng)險。資金流動性問題是上市公司破產(chǎn)風(fēng)險的主要因素。公司需要確保能夠及時支付應(yīng)付款項、融資費用或員工工資，避免短期債務(wù)違約。有效的資金管理和財務(wù)規(guī)劃對于維護公司的穩(wěn)健財務(wù)狀況至關(guān)重要。

上市公司在競爭激烈的市場環(huán)境中，需要不斷適應(yīng)經(jīng)濟和市場的變化，制定有效的破產(chǎn)重整策略和風(fēng)險管理措施，保證財務(wù)穩(wěn)健和長期可持續(xù)經(jīng)營。通過謹慎的規(guī)劃和靈活地應(yīng)對，公司能在面對各種挑戰(zhàn)時保持強大的財務(wù)底氣，降低破產(chǎn)風(fēng)險，為未來的成功奠定堅實基礎(chǔ)。

（二）重整策略作為應(yīng)對破產(chǎn)風(fēng)險的關(guān)鍵

在上市公司經(jīng)營過程中，破產(chǎn)風(fēng)險是一項嚴峻的挑戰(zhàn)，受到多種因素的影響。這個挑戰(zhàn)包括宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不確定性、激烈的市場競爭、高債務(wù)水平、不良的經(jīng)營管理、法律訴訟和法律責(zé)任、資金流動性問題以及股東不滿或管理層不穩(wěn)定等多個方面。在面對這些挑戰(zhàn)時，上市公司需要制定高效的破產(chǎn)重整策略應(yīng)對破產(chǎn)風(fēng)險。首要的策略是債務(wù)重組和資本優(yōu)化。通過與債權(quán)人協(xié)商，公司可以降低債務(wù)負擔(dān)，延長債務(wù)還款期限，或減少債務(wù)本金，從而改善財務(wù)狀況，降低財務(wù)杠桿。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，如股權(quán)融資，將籌集資金用于償還債務(wù)和支持業(yè)務(wù)發(fā)展，降低財務(wù)風(fēng)險。資產(chǎn)管理與出售也是關(guān)鍵策略之一。公司通過審查其資產(chǎn)組合，出售非核心資產(chǎn)或業(yè)務(wù)部門籌集資金和降低成本，以提高流動性，減輕短期財務(wù)壓力，專注于核心業(yè)務(wù)，提高盈利能力。戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和經(jīng)營改善也是應(yīng)對破產(chǎn)風(fēng)險的重要策略。公司需要重新審視其戰(zhàn)略定位，適應(yīng)市場的變化需求，改進經(jīng)營效率、降低成本以提高產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量。法律合規(guī)與債務(wù)管理也必不可少。公司需要確保重整策略的合法性，也需要遵守相關(guān)法律法規(guī)，降低法律風(fēng)險。股東和利益相關(guān)方的協(xié)作和有效的溝通同樣是成功實施策略的關(guān)鍵。透明地溝通和協(xié)商能夠增加成功實施策略的機會也有利于維護市場信心。風(fēng)險管理和預(yù)警機制是有效應(yīng)對財務(wù)困境的重要工具。公司需要建立有效的風(fēng)險管理體系，識別和評估潛在的財務(wù)風(fēng)險，制定應(yīng)對措施。建立預(yù)警機制，能夠及早發(fā)現(xiàn)和應(yīng)對財務(wù)困境，避免嚴重的破產(chǎn)情況。

破產(chǎn)重整策略的選擇和執(zhí)行是關(guān)鍵，公司需要充分考慮其具體情況、債務(wù)結(jié)構(gòu)和市場環(huán)境。與利益相關(guān)方的密切合作和協(xié)商，進行有效的風(fēng)險管理，幫助公司應(yīng)對不斷變化的挑戰(zhàn)，確保財務(wù)健康和持續(xù)經(jīng)營，實現(xiàn)長期增長和可持續(xù)發(fā)展。

二、破產(chǎn)重整策略的實際操作與案例分析

（一）重整策略的選擇與執(zhí)行

破產(chǎn)重整策略的選擇與執(zhí)行需要上市公司進行充分地分析和計劃，確保策略的合理性和有效性。公司首先要對其當前的財務(wù)狀況進行深入評估，包括債務(wù)規(guī)模、債務(wù)種類、還款期限、利率等因素。這些數(shù)據(jù)可幫助確定最適合的重整策略，例如債務(wù)重組、資產(chǎn)出售或戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。對財務(wù)數(shù)據(jù)的準確理解是制定策略的基礎(chǔ)。

公司還需要了解其所在行業(yè)的競爭情況、市場需求的變化以及競爭對手的表現(xiàn)，確定是否需要戰(zhàn)略性地業(yè)務(wù)調(diào)整以及如何在市場上重新定位自己。了解所在地區(qū)的破產(chǎn)法規(guī)也是至關(guān)關(guān)鍵，確保策略的合法性，并保護相關(guān)利益相關(guān)方的權(quán)益。合規(guī)性是整個過程中的一個核心考慮因素。公司可能需要與債權(quán)人進行談判，達成債務(wù)重組的協(xié)議，或者與潛在投資者合作，籌集資金用于支持業(yè)務(wù)。明確地計劃和有效地溝通是成功執(zhí)行策略的關(guān)鍵。公司更應(yīng)建立監(jiān)測和評估機制，跟蹤策略的進展，并在必要時進行調(diào)整。保證策略能夠根據(jù)變化情況作出相應(yīng)的調(diào)整，最大程度提高成功的機會。

破產(chǎn)重整策略的選擇與執(zhí)行需要公司充分地準備和謹慎地計劃。公司需要全面考慮財務(wù)、市場和法律因素，并積極地參與各方的合作和溝通。在合規(guī)性和合理性的基礎(chǔ)上成功實施策略，為公司的未來提供堅實的財務(wù)基礎(chǔ)。

（二）實際案例分析

1.公司背景與破產(chǎn)風(fēng)險

廣州市浪奇實業(yè)股份有限公司（簡稱“廣州浪奇”）始建于1959年，總部位于廣州，是國內(nèi)知名的日化用品生產(chǎn)企業(yè)，也是廣東省歷史最悠久的日化行業(yè)上市公司之一。該公司主要從事日化、制糖等多元化業(yè)務(wù)。在2020年-2021年間，廣州浪奇曾陷入嚴重的財務(wù)危機。該危機的根本原因在于公司原部分董事、高級管理人員和中層管理人員涉嫌利用職務(wù)便利，與部分外部人員所控制的企業(yè)通過開展大宗貿(mào)易業(yè)務(wù)謀取非法利益，造成巨大經(jīng)濟損失，給公司帶來了巨大的資金壓力，導(dǎo)致公司無法按時償還債務(wù)，最終被債權(quán)人申請進行破產(chǎn)重整的程序。     

根據(jù)廣州浪奇 2020 年更正年報，廣州浪奇母公司資產(chǎn)負債表顯示，母公司資產(chǎn)總額 26.35 億元，負債總額57.90 億元，凈資產(chǎn)-31.55億元，已嚴重資不抵債，經(jīng)營陷入困境。廣州浪奇股票自 2021 年 5 月 6 日起被實施“退市風(fēng)險警示”，疊加“其他風(fēng)險警示”，股票簡稱由“廣州浪奇”變更為“*ST 浪奇”。若廣州浪奇2021 年度無法實現(xiàn)經(jīng)審計的凈資產(chǎn)為正，廣州浪奇的股票將被終止上市交易。因此，公司面臨嚴峻的退市危機。面對巨額債務(wù)，廣州浪奇無法滿足債務(wù)償還的要求。其債權(quán)人敏銳地察覺到該情況，并提出了破產(chǎn)重整申請，將公司帶入了破產(chǎn)程序。廣州浪奇急需通過重整化解債務(wù)危機并改善經(jīng)營狀況，以維持上市地位，保證各債權(quán)人權(quán)益。在破產(chǎn)重整過程中，廣州浪奇重新審視了其經(jīng)營戰(zhàn)略及可使用的償債資源，充分利用其上市公司地位，通過尋找新的資金來源以及增資擴股使用股份償債的方式，與債權(quán)人進行協(xié)商實現(xiàn)債務(wù)重組，維持了公司業(yè)務(wù)的可持續(xù)性，保留了上市公司地位。

2.重整策略的執(zhí)行情況

2021年3月31日立根融資租賃有限公司根據(jù)廣州中院的相關(guān)規(guī)定申請對廣州浪奇進行預(yù)重整。2021年4月6日廣州中院決議對廣州浪奇進行預(yù)重整，并指定廣州浪奇清算組擔(dān)任臨時管理人。根據(jù)《廣州市浪奇實業(yè)股份有限公司重整計劃》，共有 150 家債權(quán)人向管理人申報了債權(quán)，申報總額為 68.51億元。廣州浪奇已無法清償?shù)狡趥鶆?wù)，且資產(chǎn)不能清償全部債務(wù)，生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況均已陷入困境。為挽救廣州浪奇，避免破產(chǎn)清算，廣州浪奇與債權(quán)人共同協(xié)商，使用權(quán)益調(diào)整方案進行債務(wù)重組。具體而言，以廣州浪奇現(xiàn)有股本 627,533,125 股為基數(shù)，按每10 股轉(zhuǎn) 15.69 股的比例實施資本公積轉(zhuǎn)增 984,887,009 股股份，轉(zhuǎn)增后廣州浪奇的總股本將增加至1,612,420,134股。前述轉(zhuǎn)增的股984,887,009 股不向原股東分配，其用途如下：

1．其中的 944,236,602 股股份將用于向廣州浪奇的債權(quán)人抵償債務(wù)，償債股票價格為 6.61 元/股。

2．剩余 40,650,407 股股份由重整投資人按照確定重整投資人之日 2021 年 6 月 8 日廣州浪奇的收盤價 3.69 元/股的價格認購。

2021年9月29日，廣州浪奇順利進入重整程序。通過設(shè)置普通債權(quán)組和出資人組兩個表決組以杜絕職工債權(quán)、擔(dān)保債權(quán)、稅款債權(quán)對重整計劃的影響。11月9日，廣州中院召開了第一次債權(quán)人會議對重整計劃草案進行表決。關(guān)于普通債權(quán)組表決情況，參加債權(quán)人會議且有臨時表決權(quán)的普通債權(quán)人共有106位，臨時表決權(quán)數(shù)額為492867.58萬元，同意重整計劃草案的普通債權(quán)人有103位，占有表決權(quán)債權(quán)人人數(shù)的97.17%，其所代表的債權(quán)金額為467324.80萬元，占普通債權(quán)組債權(quán)金額的94.82%。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，普通債權(quán)組表決通過。出資人組表決通過率98.49%，出資人組表決通過。根據(jù)重整計劃草案，廣州浪奇對普通債權(quán)中10萬元以下（含10萬元）的小額債權(quán)或每家債權(quán)在該金額以內(nèi)的部分給予100%現(xiàn)金清償，對于每家債權(quán)人債權(quán)金額在10萬元以上的普通債權(quán)采用以股抵債的方式清償，廣州浪奇普通債權(quán)清償率為100%。從中院作出預(yù)重整到終止重整程序用時僅43天，為廣州浪奇恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營，穩(wěn)定二級市場股價、保住上市資格奠定堅實基礎(chǔ)。

（三）重整策略的效果評估

通過執(zhí)行重整計劃，廣州浪奇取得重整投資人提供的資金 1.5 億元，并完成債務(wù)重組。根據(jù)廣州浪奇 2021年年報，廣州浪奇母公司資產(chǎn)負債表顯示，母公司資產(chǎn)總額19.63 億元，負債總額8.41億元，凈資產(chǎn)11.22億元，母公司利潤表顯示凈利潤14.70億元。廣州浪奇通過破產(chǎn)重整，有效的保障了全體債權(quán)人合法權(quán)益，改善了公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，增強了持續(xù)經(jīng)營及盈利能力，公司重回良性發(fā)展軌道，保留了上市公司地位。

三、破產(chǎn)重整策略對上市公司的財務(wù)效益與風(fēng)險管理

（一）財務(wù)效益改善策略

財務(wù)效益改善策略在破產(chǎn)重整中起著關(guān)鍵作用，其具體策略包括降低債務(wù)負擔(dān)、資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)優(yōu)化、銷售增長策略、成本削減和效率提升以及資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。這些策略的實施有助于改善公司的財務(wù)狀況、提高盈利能力、降低債務(wù)風(fēng)險，但也需要謹慎規(guī)劃和管理，以應(yīng)對潛在的風(fēng)險。債務(wù)重組是關(guān)鍵策略之一，通過協(xié)商和談判，降低債務(wù)成本、延長債務(wù)期限，以減輕債務(wù)負擔(dān)，從而改善財務(wù)狀況。資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)優(yōu)化策略通過出售不必要或不盈利的資產(chǎn)，提高資產(chǎn)回報率，減少資產(chǎn)負債。銷售增長策略著重于提高營業(yè)收入，需要精確地市場分析、產(chǎn)品定位和市場營銷策略，滿足客戶需求并擴大市場份額。成本削減和效率提升策略通過優(yōu)化內(nèi)部流程和資源利用，減少開支，提高生產(chǎn)效率，增加公司盈余。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化涉及平衡股權(quán)融資和債務(wù)融資，減少財務(wù)杠桿，提高財務(wù)穩(wěn)定性。這些策略的成功實施需要綜合考慮風(fēng)險和回報，確保公司能夠有效地維護財務(wù)健康。因此，財務(wù)效益改善策略是破產(chǎn)重整的核心，通過這些策略，公司能夠改善財務(wù)狀況，降低破產(chǎn)風(fēng)險，為未來的成功打下堅實基礎(chǔ)。

（二）風(fēng)險管理策略

風(fēng)險管理策略是破產(chǎn)重整過程的核心，需要深入分析和實施，包括風(fēng)險識別與評估、風(fēng)險應(yīng)對計劃、資金管理與流動性規(guī)劃、溝通與利益相關(guān)方關(guān)系管理、法律合規(guī)與監(jiān)管遵守以及持續(xù)監(jiān)測與調(diào)整。風(fēng)險識別與評估是風(fēng)險管理的基礎(chǔ)。公司需要全面審視內(nèi)外部風(fēng)險因素，以確定潛在風(fēng)險的性質(zhì)和潛在影響。這需要深入的市場研究、競爭情報收集以及SWOT分析等方法。通過詳盡的風(fēng)險識別與評估，公司能夠清晰了解潛在風(fēng)險，有針對性地制定應(yīng)對計劃。風(fēng)險應(yīng)對計劃是風(fēng)險管理的核心。公司需要根據(jù)識別的風(fēng)險，制定詳細的計劃，包括策略的制定、責(zé)任的分配、時間表和預(yù)算的制定。資金管理與流動性規(guī)劃是另一個重要方面。公司必須有效管理資金，以滿足債務(wù)和其他財務(wù)義務(wù)的需求。需要公司對資金流動性進行準確地預(yù)測和對資金使用的優(yōu)化。保持充足的流動性有助于應(yīng)對突發(fā)情況和保持業(yè)務(wù)的正常運營。溝通與利益相關(guān)方關(guān)系管理也是成功管理風(fēng)險的關(guān)鍵。公司需要與債權(quán)人、股東、供應(yīng)商、員工等各方進行積極地溝通，并有效管理與他們的關(guān)系，與其建立信任，降低潛在的沖突和法律訴訟風(fēng)險。法律合規(guī)與監(jiān)管遵守是不可忽視的一環(huán)。公司必須確保其所有行動都符合相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求。這包括債務(wù)重組、合同變更、股權(quán)調(diào)整等方面的合規(guī)性。法律專業(yè)人員的參與是確保公司合法合規(guī)行動的重要支持。持續(xù)監(jiān)測與調(diào)整更是風(fēng)險管理策略的必要組成部分。公司需要定期審查風(fēng)險管理計劃的執(zhí)行情況，并根據(jù)新的風(fēng)險和挑戰(zhàn)及時調(diào)整策略。利用敏銳的風(fēng)險感知和迅速的決策能力，保證策略的實效性和適應(yīng)性。

（三）法律合規(guī)與監(jiān)管要求

在破產(chǎn)重整策略中，法律合規(guī)與監(jiān)管要求至關(guān)重要。是確保公司的行動合法和合規(guī)的關(guān)鍵，也是滿足監(jiān)管機構(gòu)的要求，確保整個重整過程的合法性和可持續(xù)性。法律合規(guī)方面，公司需要嚴格遵守相關(guān)法律法規(guī)，包括破產(chǎn)法、債權(quán)人權(quán)益保護法、公司法等等。這些法律為破產(chǎn)重整提供了法律框架，公司必須確保其行動和交易都符合這些法律的要求，避免法律訴訟和法律責(zé)任的風(fēng)險。通常情況下，需要法律專業(yè)人員的支持，確保公司的重整計劃是合法的。債權(quán)人協(xié)商和法院程序也是法律合規(guī)的一部分。公司需要與各種類型的債權(quán)人進行協(xié)商，達成債務(wù)重組協(xié)議。需要談判人具有談判技巧和法律知識，以平衡各方的權(quán)益和利益。法院可能會介入解決爭議或糾紛，故而公司需要在法律程序中合法合規(guī)地參與。合同的執(zhí)行與變更也需要法律合規(guī)。公司可能需要審查、執(zhí)行或變更合同，這可能涉及與供應(yīng)商、租賃方、客戶等各方的合同。在合同變更中，公司需要確保變更符合法律規(guī)定，并獲得相關(guān)方的同意，通常需要法律專業(yè)人員的支持。債務(wù)重組和債務(wù)清償是破產(chǎn)重整過程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，需要與債權(quán)人協(xié)商并制定合法合規(guī)的計劃。股東權(quán)益和股權(quán)也受到法律法規(guī)的約束，公司必須確保這些操作的合法性。公司需要遵守公開披露的法律要求，向監(jiān)管機構(gòu)、股東和投資者提供準確、及時和透明的信息。

法律合規(guī)與監(jiān)管要求是破產(chǎn)重整過程中的重要保障，確保公司在合法合規(guī)的框架內(nèi)進行重整。有益于公司降低潛在的法律風(fēng)險，確保其行動的合規(guī)性及合法性，為整個破產(chǎn)重整過程的成功提供了堅實的法律基礎(chǔ)。公司通常需要依賴法律專業(yè)團隊來確保合規(guī)性。

四、結(jié)語

破產(chǎn)重整是上市公司面臨的一項嚴峻挑戰(zhàn)，它也為公司提供了重要的機會。通過深入分析上市企業(yè)在面臨破產(chǎn)風(fēng)險時所面臨的實際困難，并探討有效的重整計劃如何解決種種問題，以幫助公司更好地理解破產(chǎn)重組的優(yōu)勢。以廣州浪奇為例，闡述了破產(chǎn)重整策略對公司的積極影響，如保障了全體債權(quán)人合法權(quán)益，保留了上市公司地位，改善了公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)及盈利能力。成功的破產(chǎn)重整將有助于公司建立可持續(xù)的未來，為股東、員工和利益相關(guān)方創(chuàng)造更多價值。

文章來源：  《中國集體經(jīng)濟》   http://www.12-baidu.cn/w/jg/1406.html